Volatilidad del mercado bursátil en España ante los acontecimientos del 11 de septiembre

Abstract

El inicio del siglo XXI ha sido caracterizado por circunstancias económicas y entornos institucionales muy diversos, que han dado lugar a un período de inestabilidad en los mercados de valores a nivel mundial, sobre todo a partir de los acontecimientos vinculados al 11 de Septiembre de 2.001 en Estados Unidos y agravado por la crisis del peso argentino iniciada a finales de año. Este trabajo tiene como objetivo analizar la evolución del mercado español de valores de renta variable a lo largo de los años 2000 y 2001, donde los diferentes segmentos son representados por los índices calculados por Sociedad de Bolsas, S.A. Para lograr el objetivo propuesto, se realiza una presentación sintética de la evolución de las rentabilidades y volúmenes de contratación de los mismos y se señalan algunos de sus rasgos básicos en el período muestral analizado y, también, en las dos submuestras que se derivan de considerar como punto de ruptura el 11 de septiembre, permitiendo ofrecer una visión más enriquecedora del comportamiento subyacente del mercado de acciones en España en este período de especial turbulencia y analizando si en este momento se produce una ruptura con el período anterior. Nuestro análisis evidencia que, en la segunda mitad del año 2001, se manifestó, como era de esperar, un proceso de incrementos en la volatilidad de los precios del mercado de acciones que osciló entre el 6,64 y el 83,79% para el conjunto de los índices considerados, con la excepción del Ibex Nuevo Mercado que registró, incluso, una ligera disminución. La evidencia empírica aportada mediante el intento de modelización de la volatilidad, condicionada por los rendimientos, permite detectar algunas estructuras específicas en el mercado de valores, y que serán sin duda alguna, referentes a tener en cuenta por los inversores en la composición de sus carteras.